汇付易科技第三方支付牌照价格缩水近60%“待价而沽”已成往事

用户投稿 2025年08月15日 19:32:02 13 0

第三方支付牌照价格缩水近60%“待价而沽”已成往事

来源:证券日报

近日，又一起支付牌照并购案诞生。

深圳市七分钱网络科技有限公司（以下简称“七分钱”）在官方微信号发布消息称，其获中国人民银行批复同意收购银信联（北京）支付有限公司（简称“银信联”）100%股权，将拥有第三方支付牌照。

据中国支付网消息，其收购价格在“2500万元左右”，也有业内知情人士向记者证实了该价格。

《证券日报》记者深入调查发现，第三方支付牌照买卖价格在2016年上涨速度之快令人瞠目，但进入2019年，牌照价格开始明显下滑。

如今，支付牌照最高可叫价30亿元的现象不再，除了含有互联网支付和移动支付的牌照价值一直颇受业内关注以外，预付卡及固定电话支付业务也已成为“昨日黄花”。

从“一牌难求”到“有价无市”

作为互联网金融的代表性细分赛道之一，第三方支付一直处于颇为重要的位置。

有统计显示，在2011年—2015年，央行共发放271张第三方支付牌照，2013 年及以后，移动支付的发展呈现出了势不可挡的态势。2016年支付牌照发放开始按下“暂停键”，央行表示：坚持“总量控制、结构优化、提高质量、有序发展”的原则，一段时期内原则上不再批设新机构。

一边是牌照的收紧，另一边则是支付牌照被注销名单的不断增加。

根据中国人民银行公布的最新数据显示，目前国内拥有第三方支付牌照的企业共238家，累计注销支付牌照名单已达33家。

在此背景下，支付牌照交易市场开始火爆，市场中，供给数量在减少，互联网巨头、集团化公司对支付牌照的需求却在增加，供不应求导致支付牌照的价格猛增，曾经甚至“一牌难求”。

根据苏宁金融研究院数据不完全统计，2015年—2018年，累计有超过40家公司通过收购方式获得《支付业务许可证》，总计金额超过240亿元。

一个直观的数据是，据中国支付网提供给《证券日报》记者不完全统计数据显示，自2012年开始支付牌照交易情况开始逐年上涨。据统计，2012年有2例；2013年2例；2014年4例；2015年14例；2016年并购情况则达到近几年最高值，为24例；2017年14例；2018年则为2例。

进入2019年，据《证券日报》记者不完全统计，截至6月13日，仅有2例公开支付牌照交易案例，分别是3月份，万辉化工控股有限公司拟以7.9亿港元，间接控股第三方支付企业得仕股份；6月份，七分钱收购银信联（北京）支付有限公司100%股权。

中国支付网创始人刘刚对《证券日报》记者表示，“从已经发生的并购案例来看，这几年的并购次数已经呈断崖式下跌。其中一方面原因是，必须买且能买得起的‘金主’基本都完成了布局。”

据记者不完全统计，在支付牌照买卖交易中，京东、平安、万达、小米、美的、美团、国美、唯品会、滴滴、绿地集团等等，早在前几年已纷纷入局完成。互联网公司、传统金融机构、电商、地产企业、通信企业等各行业“龙头”，都已在第三方支付领域占有席位。

“支付牌照买卖已经变成‘有价无市’。”支付业圈内知情人士向《证券日报》记者补充道。

交易价格缩水60%

据《证券日报》记者调查，支付牌照买卖不仅数量上骤减，其成交价格也严重缩水。

“当前第三方支付牌照价格的行情要比最高时点下降了60%左右。”有支付圈内知情人士对《证券日报》记者坦言。

另一位业内人士表示认同，他对记者称，“仅从互联网支付业务来看，据我了解，支付牌照价格已经从巅峰时期8亿元—9亿元下滑至3亿元—4亿元左右。”

“支付牌照的价值主要看牌照覆盖的业务范围，包括互联网支付与移动支付、收单业务、预付卡等3部分，其中价值最大的是互联网支付与移动支付。”中国社科院产业金融研究基地副秘书长陈文对《证券日报》记者表示。

记者发现，从近几年的支付牌照交易价格来看，即便是价值最大的包含互联网支付、移动支付等业务的牌照价格也已缩水，而预付卡及固定电话支付业务则更成了“昨日黄花”。

据中国支付网提供的数据，最早通过收购获得第三方支付牌照的是京东，其于2012年年初收购了网银在线，在此基础上搭建了京东支付，并成为京东金融的重要基石，交易价格仅为1.5亿元，其业务范围包括互联网支付、银行卡收单、跨境支付等。

而据公开报道显示，目前为止，第三方支付领域较大的一起并购事件发生在2016年，海立美达30.39亿元收购联动优势，其业务范围包括互联网支付、移动电话支付、银行卡收单等。

从2012年—2016年支付牌照交易价格中可以看出，包含互联网支付业务的牌照价格的涨幅惊人。

曾几何时，高额收购成为了取得支付牌照的“华山一条路”，在进入2019年后则显得有些“惨淡”。

2019年，已知的并购案例是，3月份，万辉化工控股有限公司拟斥资7.9亿港元（约6.9亿元人民币）间接控股第三方支付企业得仕股份，其拥有预付卡发行受理及互联网支付业务。

“今年以来虽然屡有支付牌照的并购投资发生，但是价格和并购高峰期的2015年—2017年间相比，难掩颓势。” 苏宁金融研究院高级研究员黄大智表示，“目前需要收购支付牌照完善自身产业链布局的公司越来越少，需求方的减少也将使得市场交易价格降低。”

记者还发现，支付牌照中预付卡及固定电话支付业务已经成了“昨日黄花”交易价格也在缩水。

在今年6月份，七分钱收购银信联（北京）支付有限公司100%股权，其业务范围是北京预付卡业务。据业内知情人士向《证券日报》记者吐露，其交易价格“在2500万元左右。”

根据中国支付网统计数据显示，可与之对比的单一的预付卡业务支付牌照买卖，已知案例是，2016年新华金控有限公司出价7000万元进行全资收购的国华汇银，其业务范围也为北京预付卡业务。

中小支付机构夹缝求存

第三方支付牌照交易数量及价格下滑严重，是中小支付机构夹缝求存的现状。

可以说，对于中小支付机构来说，不论是通过牌照交易买卖“离场”，还是通过上市实现“上岸”都非易事。当下的中小支付机构，如何“自立自强”正在成为迫切的问题，从支付牌照交易数量和情况就能看出，如今“委身”行业巨头，“待价而沽”实现“上岸”的现象，已成往事。

另一方面看，据苏宁金融研究院数据显示，目前已独立上市的支付机构仅有几家，其中包括港交所上市的汇付天下、东方支付及A股上市的拉卡拉等。

对于大多数中小支付机构来说，上市并非易事。黄大智认为，现在网传有上市计划的支付机构在独立要求、规范经营、财务指标方面都或多或少存在一定的不达标，若想要在A股上市仍然存在一定的难度。有能力独立上市的支付机构寥寥无几。

如今，摆在中小支付机构面前更多的则是如何保值。

陈小辉对《证券日报》记者表示：“在当前金融强监管背景下，央行对变更股东信息的批准也明显收紧。而支付牌照每5年续展一次，并且当累计亏损超过其实缴货币资本的50%，央行将责令其停止办理部分或全部支付业务，这样对于未盈利的支付机构也很难待价而沽。”（记者李冰）

什么情况？支付牌照又少3张！支付业十年：39家“退圈”

现代人，谁也离不开支付。哪家支付机构能卖POS机、哪家电商平台能卖“礼品卡”，都由一张支付牌照说了算。

近日，央行公布了首批支付牌照二次续展结果：首批27家机构里，支付宝、财付通（微信支付的主体）、拉卡拉等24家机构成功续展，“银联商务系”的3家申请中止续展审查。

从2011年央行发出首批牌照，到近日首批牌照二次续展结果公布，支付业的十年，很大一部分“微缩”在这些牌照的数量和业务类型变化中。

“银联商务系”这样的大佬也会“退圈”？“央行年初发了新规，同一实际控制人不得控制两个及以上支付机构，等业务整合完，这3张牌照也会被注销。”业内人士对此分析称。这是一个新案例，在此之前，支付机构“退圈”的主因多是业务违规或被同行合并。

目前持牌机构数量为232家，“退圈”的有39家，多是一些中小机构，这一数字还会增长。业内人士表示，支付牌照的减少意味着行业集中度上升，未来将继续呈现强者愈强的态势。谁是支付牌照中的香饽饽？互联网支付、移动电话支付、银行卡收单这三类业务资质相对含金量高，不过预付卡资质决定了电商平台能不能发“礼品卡”，从近年携程收购支付牌照等案例中，也可以看出预付卡资质的重要性。

39家机构“退圈”原因：实控人相同、业务违规、被合并

因为实控人相同，支付机构中止续牌有了新缘由。

根据央行最新公布的首批27家支付牌照二次续展结果，支付宝、财付通（微信支付的主体）、拉卡拉、随行付、汇付等24家机构成功续展，广州银联网络、北京数字王府井、北京银联商务3家“银联商务系”机构申请中止续展审查。

在行政许可信息中，央行注释3家机构中止续展的原因是“拟与其控股股东银联商务开展整合工作”。银联商务客服回应记者称，中止审查期间还可以继续开展业务，目前正在做相关业务合并迁移，能保证商户正常后期运行。

实际上这种调整在行业预期内。今年年初，央行公布的《非银行支付机构条例（征求意见稿）》规定，同一法人不得持有两个及以上非银行支付机构10%以上股权，同一实际控制人不得控制两个及以上非银行支付机构。记者从工商信息查询获悉，广州银联网络、北京数字王府井、北京银联商务分别由银联商务持股100%、60%、75.5%。

“按照新规，等业务整合完，这3张牌照也会被注销。”金融业资深分析师王蓬博对贝壳财经记者表示。

根据央行官网披露，在此之前，支付机构“退圈”的已有39家，主因多是业务违规或被同行合并。如上海畅购因挪用客户备付金造成资金风险敞口7.8亿元，涉及超过5万持卡人，2016年被注销了支付牌照。

支付机构合并的案例也很多，包括海南海岛一卡通被国付宝合并、温州之民信息服务有限公司被开店宝（曾用名“点佰趣”）合并等。

支付牌照数量或还会减少

目前持牌机构数量为232家。记者采访了解到，支付牌照数量或还会减少。

工商信息显示，“银联商务系”直接或间接控股的不止前述3张支付牌照。例如深银联易办事金融服务有限公司，由此次中止续牌的广州银联网络控股51%，前者牌照将在今年12月21日到期，依照新规也将被整合。

此外，持牌机构瑞祥商务的相关人士5月18日告诉记者，该公司承接另一支付机构上海大千商务后，两家的业务资质还没有合二为一，已向央行递交材料。央行官网显示，两家目前仍各有一张牌照。按照之前支付机构合并的结果，牌照数将减去一张。

注销牌照后，支付机构也会失去协会会员身份。一位接近支付清算协会人士告诉记者，央行注销机构牌照后，协会就会取消机构会员资格。“但不一定全是因为牌照，比如长期不交会费、主动提出申请要求退会的（也会被取消）。”该人士称。

据统计，今年以来协会已累计取消了约10家第三方支付机构会员资格，上海大千商务在列。

在取消会员资格的机构中，有部分机构的业务受到质疑。据媒体报道，有用户通过河北一卡通App充值100元公交卡，按照页面提示进行操作后，100元不知所踪。该产品所属河北一卡通电子支付服务有限公司，今年已不再是支付清算协会会员，不过贝壳财经记者从央行官网查询获悉，该公司支付牌照还未到期。

对于为何“退会”及其影响，记者5月18日致电河北一卡通公司，接线人员表示会将问题转给领导。截至发稿，记者未获回复。

“每年我们接到的举报都是以千为单位的，涉及资金结算纠纷、签购单违规、套现跳码等方面的比较多，其中一大部分转银联处理。”前述接近协会人士称。

失去协会会员资格，会对支付机构造成什么影响？受访人士认为，对一些业务类型少、规模也没做大的小型机构而言，如果总被投诉甚至被取消会员资格，肯定会影响展业。

从牌照续展、会员管理等也可看出监管趋势。前述机构人士对记者表示，近年从备付金集中存管，到加强POS机管理（防范用于洗钱），再到不得控股两家及以上支付机构等规定，合规要求越来越高。

金融科技专家苏筱芮称，经过近几年的洗牌过后，不少中小玩家由于经营、合规等原因逐步退出市场，支付牌照的减少意味着支付行业的集中度有所上升，未来支付行业将继续呈现出强者愈强的态势，中小机构需要寻求差异化、精细化的赛道来维持生存。

哪种牌照含金量高？

预付卡因关系到电商平台能否卖“礼品卡”而抢手

“如果牌照越来越少，相当于准入门槛升高，那么它的价值一定越来越高。”王蓬博表示，牌照价值还在于“增项”，指业务类型、业务可开展范围以及已做出的规模等，例如拉卡拉、随行付等在收单领域已经做到行业头部，无疑牌照更具价值。

近年有很多机构尝试给牌照价值加码。如瑞祥商务承接大千商务的例子中，瑞祥商务目前仅获准在江苏省与安徽省开展预付卡发行与受理业务，如果完成对大千商务的合并，业务领域可拓展至上海。公开资料显示，后者在上海拥有超1200家品牌商户，受理终端超万个。

不过也有“反例”，比如环迅支付、杉德支付等。这两家机构本次虽同样获得续牌，但业务资质范围缩水。记者对比发现，环迅支付（主体为迅付信息科技有限公司）仅被保留了江苏等5省的银行卡收单资质，其全国范围内的互联网支付、移动电话支付和固定电话支付业务资格被取消；杉德支付的银行卡收单业务范围被减去山西、广东两省（不包括深圳）。

“业务范围缩小，肯定影响牌照价值。”王蓬博说。

业务资质范围为何被缩减？贝壳财经记者5月18日拨打上述两家公司电话，均未获接听。公开信息显示，两家机构都曾收到罚单。其中，环迅支付在2019年被罚没5939万元，一度刷新支付罚单纪录；杉德支付也曾在2018年因违反支付业务规定收到千万级罚单。

据不完全统计，在目前232张牌照中，同时具有预付卡发行与受理、互联网支付、移动电话支付、银行卡收单四类业务的仅有约10张，后三类业务类型含金量相对高。

含金量高的支付牌照可以卖到多高的价格？以2016年海立美达收购联动优势91.56％股权为例，联动优势的业务类型即互联网支付、移动电话支付、银行卡收单，业务范围为全国，当时海立美达这笔交易斥资30.39亿元，创下行业纪录。

不过预付卡发行与受理资质也很重要。“如果有发行储值卡的需求，就需要拥有预付卡资质，例如携程就是因为此类原因申请支付牌照。”苏筱芮对记者表示。公开报道显示，2017年携程曾在没有支付牌照的情况下，发售以礼品卡为载体的预付卡，被律师实名举报。

去年携程通过收购间接控制了拥有支付牌照的上海东方汇融，后者的业务类型即包括互联网支付（全国范围）、预付卡发行与受理（上海市范围）。

新京报贝壳财经记者程维妙编辑李薇佳校对李铭