意大利银行业危机突然销声匿迹 问题真的解决了？
意大利的银行
目前，意大利的银行业已经积累了非常庞大的不良债务，一旦意大利银行业危机的导火索被点燃，意大利政府就不得不花费巨额资金援助这些银行。同时，意大利债务危机爆发很可能会传导到整个欧洲金融系统，引发一次大范围的金融危机。
知名财经博客ZeroHedGE撰写文章称，此前意大利银行业危机的进展情况颇受投资者关注，但是，如今这一潜在的黑天鹅风险却似乎突然销声匿迹了。意大利银行业的危机真的解决了吗？
随着意大利总统大选的日期日益临近，对市场潜在风险缺乏关注的问题和意大利银行业危机本身一样令人警惕。如果大部分投资者对这种黑天鹅风险缺乏足够的认识和心理准备，一旦意大利债务危机真正爆发，金融市场参与者和意大利选民都会受到非常大的冲击。
尽管过去一段时间内意大利银行业危机不再成为市场和媒体关注的焦点，但是意大利银行业危机爆发的风险正在悄无声息地快速积累。根据意大利金融媒体报道和意大利投资银行MedioBAnCA最新发布的研究报告来看，目前意大利银行业不良债务问题已经非常严峻。在意大利全部约500家银行机构中，已经有114家银行的德州比率（即一家银行的有形资产和储备金总额与该银行不良债务规模的比率）超过100%。
从另一方面来看，这个指标显示有很大一部分意大利银行的不良债务负担已经超过其承担能力。如果一家银行机构的德州比率超过100%，这意味着这家银行很可能没有足够的资金来吸收不良债务造成的损失。因此，一旦德州比率超过100%，银行机构就已经非常接近破产的边缘。 在这114家德州比率超过100%的意大利银行中，甚至有24家银行的德州比率超过200%，显示意大利银行业不良债务危机一触即发。
当然，这些不良债务比例较高的意大利银行机构中，有不少银行都属于小型地方性银行或区域性储蓄银行，这些银行机构的总资产规模普遍约为数千万至数亿欧元。这些规模较小的意大利银行都不属于系统性重要金融机构，因此这些意大利小银行的不良债务问题尚且能够在不影响整个欧洲金融系统的前提下被解决。
尽管如此，意大利大型银行中也有一些机构不幸登上了这个偿付能力不足银行的名单，甚至一些意大利大型银行的德州比率也已经超过200%。这些规模巨大的银行对意大利经济来说至关重要且影响广泛。在意大利大型银行中，不良债务负担最高的银行机构是意大利西雅那银行，目前资产总规模高达1690亿欧元，德州比率高达269%。
在不良债务负担排行榜中排名第二的意大利大型银行是意大利威尼托银行（Veneto Banca），资产总规模高达330亿欧元，德州比率高达239%。这家意大利威尼托银行与另一家银行维琴察大众银行（Banco Popolare di Vicenza）理应在去年就解决不良债务负担高企的问题。
去年，意大利政府参与成立了一家私人注资的银行援助基金Atlante，这个基金主要负责介入解决这两家银行不良债务比率过高的问题。但是，如今总资产规模为390亿欧元的维琴察大众银行的德州比率仍然高达210%，迫切需要更多的政府资金注入来解决银行不良债务问题。目前，意大利威尼托银行与维琴察大众银行的总资产规模在意大利银行业排名第七。
一些来自摩根大通银行等银行业专家警告称，因为意大利威尼托银行与维琴察大众银行在系统性重要机构的评级中等级较低，因此这两家银行很可能未来没有资格再次获取政府资金援助。许多投资者已经开始将存在这两家银行的资金转移出来，此举进一步加剧了这两家银行偿付能力不足的财务困境。根据知情人士透露，一旦这两家意大利银行最终宣布破产，整个意大利金融行业都将受到巨震。去年，摩根大通银行也参与了意大利西雅那银行的援助交易。
除此之外，还有一些意大利大型银行的德州比率超过100%，分别为：
意大利维罗纳人民银行（Banco Popolare）：总资产规模1200亿欧元，德州比率高达217%。这家银行是2017年意大利维罗纳诺瓦拉人民银行与意大利大众银行合并后的产物，此后这家银行由于米兰人民银行合并。
意联银行（UBI Banca）：总资产规模1170亿欧元，德州比率位117%。
国民劳动银行（Banca Nazionale del Lavoro）：总资产规模770亿欧元，德州比率为113%。
艾米利亚-罗马涅大人民银行（Banco Popolare DELL’ Emilia Romagna:）：总资产规模610亿欧元，德州比率高达140%。
卡里奇银行（Banca Carige）：总资产规模300亿欧元，德州比率高达165%。
Unipol银行：总资产规模110亿欧元，德州比率高达380%。
整体来看，除了意大利联合信贷银行、意大利联合圣保罗银行和意大利米兰投资银行之外，几乎所有意大利大型银行机构的德州比率都已经上升至100%以上。
但是，也有分析师近期指出，目前意大利规模最大的两家银行意大利联合信贷银行和意大利联合圣保罗银行的德州比率也已经超过90%的红线。只要意大利银行业中其他机构继续处于目前濒临崩溃的境地，这两家意大利最大的银行也将受到负面冲击，并在全行业不良债务危机的泥潭中越陷越深。一旦这两家意大利银行业巨头也出现偿付问题，意大利银行业不良债务危机将全面爆发。
为了确保银行机构不会走到破产清算的边缘，意大利联合信贷银行今年已经决定通过发行股票募集总额高达130亿欧元的补充资本。上周，意大利联合信贷银行又通过欧洲央行提供的定向长期再融资操作项目TLTRO II贷款240亿欧元，尽管这些贷款资金的成本较低，但是只要整个意大利银行业的财务状况进一步恶化，意大利联合信贷银行等大型银行或许也很难全身而退。
此外，对于意大利各家银行机构而言，目前获得政府资金援助已经成为一个非常棘手的问题。为了获得接受政府资金援助的资格，意大利各家银行机构必须首先保证没有达到资不抵债的破产状况，这意味着那些德州比率超过150%的银行机构将自动失去接受政府资金援助的资格 ，包括意大利西雅那银行、意大利维罗纳人民银行、维琴察大众银行、意大利威尼托银行、卡里奇银行和Unipol银行。
同时，意大利政府对银行机构提供的资金援助必须符合目前欧盟政府批准的监管规定，包括于2016年1月1日颁布的银行复苏与清算指令条例。根据这项规定，一家银行机构在接受公共资金注资之前，这家银行的股东和债权人必须强制承担至少银行总债务8%的负担，就像塞浦路斯银行系统于2013年接受援助时履行的条款。
但是，意大利政府非常清楚，如果按照欧盟银行复苏与清算指令规定的程序对这些意大利银行施以援手，许多此前盲目或被误导买入上次银行业陷入危机时这些银行机构发行的次级债券的普通投资者将蒙受巨大损失，这意味着意大利政府将失去大量选票。为了避免这一政治难题，目前意大利政府已经提议通过公共资金弥补这些持有意大利银行次级债券的普通民众的损失，就像当初西班牙政府通过公共资金确保优先级债券持有人的利益，但是这种行为很可能会直接触犯欧盟的相关法律规定。
目前来看，欧盟委员会对意大利银行业不良债务问题尽量避免表态，或许是希望意大利金融机构彻底清算的程序能够至少拖延到今年四月底法国总统大选结束之后，最好是在今年九月德国大选结果出炉之后再进行。届时，如果这几个主要欧盟国家的选举结果支持现任政府，那么欧盟政府很可能会使用公共资金在欧盟范围内援助不良债务负担较高的银行。 此前，欧洲央行副主席Constancio和欧洲银行管理局主席Enria已经提出此类政策建议。
当然，意大利银行业的不良债务危机很可能拖不了那么久，这对于全球金融市场而言将是一个非常危险的定时炸弹。
专访｜“提香·花神”策展人：用经典再现威尼斯画派
3月28日下午，“提香·花神——乌菲齐美术馆威尼斯画派珍藏展”在上海东一美术馆开幕。展览呈现了包括提香，乔尔乔内、丁托列托、委罗内塞及老帕尔马等威尼斯画派大家的49幅经典作品。威尼斯画派是文艺复兴后期形成的画派，有着独特性和时代意义。
在展览开幕之际，澎湃艺术采访了展览策展人安娜·比谢利亚（ Anna Bisceglia）。除了提香外、她还谈及了乔尔乔内、丁托列托等威尼斯画派大师的艺术风格，以及他们对后世的影响。
展览现场
展览现场
意大利威尼斯，由于天然的地理要素使其在16世纪扮演着重要的贸易中心和文化枢纽的角色。自然与艺术的和谐交融使这座潟湖上的城市别有不同，来自全球各地的商人、航海家、艺术家和学者汇聚于此，也为当时的画家带来无尽灵感。在文艺复兴后期，不同文化相互碰撞，威尼斯画派应运而生。
展览入口处的展板，雅各布·德巴尔巴里，《威尼斯全景图》，1500，科雷尔博物馆，威尼斯
在当时，最具代表性的画家是提香，也是展览的灵魂人物，他是“威尼斯画派三杰”之一，亦被誉为“西方油画之父”，其以最浓烈的情感描绘爱情、欲望、权力和灵性。除了提香外，展览亦呈现了“三杰”中的另两位——丁托列托、委罗内塞。两人都曾师从提香，前者是提香最杰出的学生与继承者，他的作品继承提香传统又有创新，在叙事传情方面效仿米开朗基罗，突出强烈的运动，且色彩富丽奇幻，在威尼斯画派中独树一帜；而后者则在运色上获得启发后，又深受壁画影响，在装饰性绘画上取得巨大成功，对于后来十七世纪巴洛克绘画产生重要影响。另外，威尼斯画派还有其他代表人物，如乔尔乔内、老帕尔马等，他们都对后世的绘画产生了重要影响……
以下为《澎湃新闻·艺术评论》专访此次展览策展人安娜·比谢利亚（Anna Bisceglia）的实录。
策展人安娜·比谢利亚（Anna Bisceglia）
对话｜策展人安娜·比谢利亚
澎湃新闻：提香是威尼斯画派最重要的代表人物之一，也是此次东一美术馆特展的主角。早年，提香与比他大十一岁的乔尔乔内（威尼斯画派另一位重要人物，此次展览亦有展出作品）一起作画。提香钦佩乔尔乔内，并模仿他的风格，以至于有人认为很难辨认作品的作者。可否说说此次展览是如何呈现提香与乔尔乔内的绘画，及两者的关系的？
安娜·比谢利亚： 展览中有一幅乔尔乔内的画作《摩西的考验》（Moses Undergoing Trial by Fire）， 大约创作于1502至1503年。该画作与提香创作于大约1545 年的《圣母子、圣约翰和亚历山大的圣凯瑟琳》（The Virgin and Child with St. John the Baptist and St. Catherine of Alexandria）进行对比展出，以展示提香从乔尔乔内那学到的东西。
乔尔乔内被誉为风景画的发明者，在将自然环境作为人物群像的背景的同时，他广泛地研究了不同光线下的自然环境，并利用这些自然来反映人物的情感、情绪。乔尔乔内对色彩的运用也很有心得。他在有限的色调中巧妙地探索色彩变化。提香也是从这一点出发。提香本人对于风景的视角更加戏剧化，但同时又非常自然。当然，乔尔乔内和提香还有许多共同之处，如色彩的使用和所谓的 “色调绘画（pittura tonale）”，即不使用素描和明暗对比，而是只使用色彩来作画。
提香与工作室 《圣母子与亚历山大的圣凯瑟琳和圣约翰》，1545年
乔尔乔内 《摩西的考验》，1502-1503年
澎湃新闻：可否谈一谈此次展览主角——提香，他对于当时画坛的影响是怎么样的？
安娜·比谢利亚： 提香对当时的艺术界产生了巨大影响。他的特殊技法以色彩和光线的运用为基础，而非素描和明暗对比。这种技法来自乔瓦尼·贝利尼（Giovanni Bellini）和刚才提到的乔尔乔内。但毫无疑问，提香的影响力是巨大的，其画作在欧洲畅销，并传遍了整个欧洲大陆。此外，对当时的艺术界产生影响的还有提香的戏剧感和讲述故事的能力。在提香笔下，即使是宗教故事或神话故事，它也仿佛成为了一个真实的故事，如同是发生在此时此地的事情。这使得他的绘画获得了成功，受到了人们的青睐。
澎湃新闻：有人说提香是第一个卖画的画家，也有人夸赞提香在绘画中使用真人作为模型是当时的壮举，还有人对于提香的评价是“精明”的。您是如何看待这些评论的？
安娜·比谢利亚： 与当时的大多数艺术家一样，提香非常了解自己的技艺，并善于利用这些技艺来尽可能多地赚钱，并以此在当时的社会中获得更高的地位。当然，提香并不是第一位使用真人作为模特的艺术家。关于这些信息，我们有幸从他生前写的信中了解到这些信息。
提香《自画像》（非此次展品）
提香·韦切利奥《花神》 ，1515-1520年
澎湃新闻：展览将如何通过约50件艺术作品来讲述威尼斯画派的？
安娜·比谢利亚： 展览分六个部分，呈现了十六世纪威尼斯画派中主要涉及的题材与类别。观众不仅可以看到提香和他同时代最著名的艺术家，如丁托列托（Tintoretto）、委罗内塞（ Veronese）、老帕尔马（Palma the Elder）和巴萨诺（ Bassano）家族的画作，还可以看到一些鲜为人知的艺术家作品，如弗朗切斯科·贝卡鲁齐（ Francesco Beccaruzzi）、博尼法乔·委罗内塞（Bonifacio Veronese）、亚历山德罗·马甘扎（ Alessandro Maganza）和乔瓦尼·巴蒂斯塔·泽洛蒂（Giovanni Battista Zelotti）等人，他们来自维琴察（Vicenza）、维罗纳（ Verona）和特雷维索（ Treviso）等威尼托内陆地区，这也充分展示了提香对同时代艺术家影响的辐射范围，以及其独创创新绘画方法的影响力。
丁托列托《维纳斯、丘比特与伏尔甘》，1550-1555年
老帕尔马《朱迪斯》，1525-1528年
乌菲齐美术馆保存了大量提香和威尼斯大师的杰作，其中大部分来自德拉罗维雷家族乌尔比诺公爵（ Della Rovere family, Dukes of Urbino）的收藏。这也要归功于维托利亚（Vittoria），她是这个辉煌家族的最后一位继承人。德拉罗维雷家族曾在1521年至1625年统治过乌尔比诺公国。该家族的最后一位公爵弗朗切斯科·玛丽亚二世（Francesco Maria the Second）死于1631年，当时该公国已经并入教皇国。1631年，维特多利亚·德拉·罗维尔（Vittoria della Rovere）嫁给了大公费迪南多·德·美第奇（ Grand Duke Ferdinando de’ Medici），她将乌尔比诺公爵宫中的许多重量级的艺术收藏作为嫁妆带到了佛罗伦萨，其中包括提香举世闻名的杰作《乌尔比诺的维纳斯》（Venus of Urbino）。如今，这件作品是乌菲齐美术馆内雕像与绘画馆（Galleria delle Statue e delle Pitture）中关于十六世纪威尼斯绘画的主角。
雅各布·巴萨诺《农夫一家（撒种的比喻）》1567-1568年
美第奇家族的其他成员，还有红衣主教莱奥波尔多（Cardinal Leopoldo）（1610-1675 年）和托斯卡纳亲王费迪南多三世（ Grand Prince Ferdinando）（1663-1713 年），他们分别是科西莫三世大公（Grand Duke Cosimo III）的伯父和儿子，也都是威尼斯艺术的狂热收藏者。由于这些美第奇家族成员的非凡品位，乌菲齐美术馆（包括乌菲齐美术馆和皮蒂宫，以及帕拉蒂纳美术馆）成为威尼斯画派的宝库。这些作品很好地诠释了十六世纪威尼斯艺术的重要性。
澎湃新闻：展览中最值得观看的作品有哪些？
安娜·比谢利亚： 展览呈现了提香早期的作品，如《花神》（ Flora）和《托马索·莫斯蒂肖像》（Portrait of Tommaso Mosti），以及他后期的作品，如《皇帝查理五世肖像》（ Portrait of Emperor Charles V）、《圣母子、圣约翰和亚历山大的圣凯瑟琳》，以及晚期作品《慈悲圣母》（Madonna of Mercy）。
提香·韦切利奥《慈悲圣母》，1573年
西玛·达·科内利亚诺（Cima da Conegliano）《沙漠中的圣杰罗姆》
此外，展览中还有两幅重要作品：一件是我刚才提到的人物乔尔乔内的作品《摩西的考验》，另一件是西玛·达·科内利亚诺（Cima da Conegliano）的《沙漠中的圣杰罗姆》（St. Jerome in the Desert）。这两件作品是了解威尼斯和欧洲艺术中景观发展的重要艺术品。
除此之外，我还想说说巴萨诺家族的作品。巴萨诺家族在为不同层次的委托人制作作品方面堪称一绝。保罗·委罗内塞的《基督受洗》（ The Baptism of Christ）是其代表作。另外，丁托列托的画作亦同样重要。丁托列托及其工作室为威尼斯圣马可大会堂（ Scuola Grande di San Marco）制作了一幅缩小版的《圣马可解救奴隶的奇迹》（Miracle of the slave）。
保罗·委罗内塞《基督受洗》，约1575年
丁托列托《圣马可解救奴隶的奇迹》
展览呈现的威尼斯画派是有关于威尼斯社会的描绘。如《花神》是关于对女性的描绘，是关乎爱情的主题。此外，肖像画也是展览的重点，因为肖像是表现当时人类生活的一种方式。你可以从肖像中读懂一切，这里包括了贵族的肖像，年轻人展望未来的肖像，以及女性的肖像等。总之，你可以在这里找到一切事物，这也表达了威尼斯艺术是将生活视为一个整体。这也是我对于这个展览的看法。
澎湃新闻：关于威尼斯画派，艺术史中有一段这样的故事：佛罗伦萨的米开朗基罗来到提香的工作室，在看了提香的新作后，当面称赞了他，但在回去的路上，却反唇相讥，他对好友、传记作家乔治·瓦萨里说，这些威尼斯艺术家没有学会画画，真是太可惜了。
几个世纪以来，佛罗伦萨的“设计”和威尼斯的“色彩”之间的争论不断。那么，在你看来，威尼斯画家只关注颜色吗？威尼斯画家对造型（设计）方面有什么贡献？展览中，哪些艺术作品反映了威尼斯画家对造型的控制及其独特性？
安娜·比谢利亚： 乔治·瓦萨里（Giorgio Vasari）写的关于提香的生平中提到了你所说的这个情节。瓦萨里说，当提香在罗马为法尔内塞（ Farnese）家族（即教皇家族）工作时，米开朗基罗拜访了他，并称赞了他的精湛技艺和对色彩的运用，但指责他缺乏素描功底。
事实上，我们不知道米开朗基罗是否真的说过这些话，但我们需要考虑到乔治·瓦萨里将米开朗基罗描述为艺术之父，而且他们在“绘画制作”方面存在着差异。绘画对托斯卡纳地区的艺术家来说非常重要，他们都将大量时间用于绘画训练。威尼斯的画家也经常画画，以研究构图，又或是锻炼技艺。威尼斯的画家提香、丁托列托和帕尔马的素描作品至今仍保存在最著名的收藏馆中。另外，真实存在的是，在提香画室长大的丁托列托非常崇拜米开朗基罗，他用极好的纸张临摹了米开朗基罗的一些素描人体。因此，我们可以得知米开朗基罗在当时是如何受到重视的。
丁托列托《对于米开朗基罗的“白天”雕像的重塑模型的临摹》藏卢浮宫（非此次展品）
威尼斯画家对绘画艺术的贡献可以从展览的一幅作品中看出，那就是老帕尔马（Palma the Elder）为一位妇女和她的丈夫绘制的双人肖像。在这里，我们可以看到“制作”这幅画的第一阶段。因为这是一幅“非完成”（未完成）的画作，画中的底色仍然清晰可见。
展览中的每一件作品都反映了艺术家对其作品的控制能力。但在我看来，提香的《花神》是最好的例子。
展览现场，老帕尔马《女子肖像与男子肖像》中的女子肖像
展览现场，老帕尔马《女子肖像与男子肖像》中的男子肖像
澎湃新闻：在你看来，文艺复兴时期的威尼斯画派，以及文艺复兴晚期的16世纪威尼斯画派（威尼斯画派鼎盛时期）对欧洲的艺术发展起到了什么样的作用？
安娜·比谢利亚： 大致来说，威尼斯艺术家如提香、乔尔乔内和丁托列托，都以精通色彩和大气效果而著称。另外，他们还擅长描绘形体，对构图有着精深的理解。威尼斯画派在造型和设计方面形成了自己独特的方法。
在造型方法上，威尼斯画派的一个关键因素是这一画派的艺术家强调使用色彩和光线来表达三维空间和体积。威尼斯艺术家经常使用丰富鲜艳的色调来营造深度感，并探索光线在不同表面上的效果。色彩的使用与细腻的笔触相结合，使得威尼斯画派的画家能够塑造人物形象，并创造出令人信服的空间感。
提香《乌尔比诺的维纳斯》（非此次展品）
丁托列托，威尼斯圣乔治马焦雷大教堂《最后的晚餐》，1592-1594年，（非此次展品）
在造型上，提香尤其擅长描绘人体形态，他对解剖学有着敏锐的理解，并以自然主义的手法塑造人物形象。他的画作，如《乌尔比诺的维纳斯》（ Venus of Urbino）和《酒神和阿里亚德涅》（Bacchus and Ariadne）都展示了提香描绘的体积感，及在自然造型下捕捉人体形态的能力。此外，丁托列托的动态构图和对光影的戏剧性运用也展示了威尼斯画派的独特处理方法。丁托列托在为圣乔治马焦雷教堂(Basilica di San Giorgio Maggiore)创作的《最后的晚餐》（ The Last Supper）是其创新设计和空间处理的显著范例。
