逆风的虎扑，何时能翻盘？
中金公司、东方财富证券、虎扑三方同意解除辅导协议后，虎扑的上市计划再度折戟。自此，上市计划二次搁置。
而这期间，虎扑内部也发生了系列变动：创始人兼CEO程杭卸任，原CTO殷学斌兼任CEO。但公开数据显示，目前虎扑（上海）文化传播股份有限公司的实际控制人依旧是程杭。
据媒体报道，2021年虎扑裁员比例超过40%。今年以来，虎扑内部进行了两次裁员，分别占比29%、20%。而最近一次裁员过后，虎扑预计剩余500人。
目前，虎扑的融资信息披露至2019年6月6日。彼时，字节跳动旗下公司参与投资12.6亿元，一度超过程杭，成为虎扑最大的股东。当时很多人认为这是字节跳动在体育方面的重要布局，未来字节甚至会完全吞并虎扑。
但目前来看，这样的论断前半句与后半句已经有了明显的区隔。2018年抖音爆发，年底购买了NBA短视频播放权。也正是这一年，字节跳动全球化战略公开。2021年2月，TikTok宣布成为欧洲杯最新赞助商，而后又宣布拿下了美洲杯的直播版权。
然而，字节跳动的底层技术支持并没有拯救虎扑。2019年虎扑启动上市之后，内部进行创新型业务拓展，但实际上拓展并不成功，投入远高于回报。
知情人士透露，虎扑IPO计划最早可以追溯到2014年。2015年1月，当时的虎扑体育完成了D轮融资，同年6月，虎扑签约中金公司担任上市辅导机构。2016年4月，虎扑首次报送IPO招股书，据其招股书显示，公司注册资本增加，泉晟投资15000万认购新增9375000股，937万元投入公司注册资本。而因贵人鸟向泉晟资本提供2.39亿的借款用于虎扑体育增资，贵人鸟成为虎扑体育的实际受益者。
而后因广告业务、净利润占比过大，虎扑主动撤回IPO申请。2017年，虎扑上市计划正式宣告失败。2018年底，贵人鸟在Q3报告中显示，报告期内，经过其董事会决定，准予泉翔投资同意泉晟投资将其持有的虎扑13.66%股权转让。至此，贵人鸟退出虎扑IPO。
2020年6月，据彭博社等外媒报道，虎扑计划赴美上市，最早年底IPO，并指出IPO前新一轮融资后虎扑估值将达到7亿美元左右，但当时这一说法被虎扑否认。直到今年6月，虎扑上市计划再次流产。
多元营收难拓展
此前，程杭在采访中表示，截至2020年下半年的收入结构包含广告、识货为主的电商以及创新变现业务，其中广告收入占比为48%。盈利模式依旧单一且不稳定，这是很多人认为其至今无法上市的重要原因。
虎扑并非不了解自身短板，因而近年来一直求变。
2009年，虎扑推出独立电商平台卡路里商城，但由于电商平台与交易区商家内耗严重，不过两年，卡路里商城关闭。2011年，虎扑推出自有服饰品牌GEQ，主打专业运动装备，但后来由于某些原因也没能继续做下去。
2012年，虎扑推出以导购为核心的产品“识货”，2014年“识货网”与识货APP上线，并于2015年孵化“毒APP”(后更名得物APP)，打造潮流电商平台。根据公开数据，目前虎扑持有得物15%股权，为虎扑第三大股东，但独立运营。
2019年6月，虎扑开设JRs Office店铺，截至2021年7月5日，店铺粉丝48453，月销最高的纪念t恤仅出售300多件。如今在虎扑官网上，仅包含JRs Office以及识货两大平台。
此前，识货APP CEO王鹏提到，2019年识货全平台年GMV超过100亿，并提及希望未来三年能够达到500亿。截至2021年7月5日，华为应用商城中，识货下载安装已超3亿。同样为独立运营的识货，用户不局限于虎扑，更多来自于在校以及毕业大学生，女性用户也在拓展。但在多次陷入炒鞋以及假货的争议之后，质疑声也一直未断。
同为2019年，虎扑15周年活动开出首个JRS快闪店以及相关粉丝回馈与线上导流。其中包含虎扑“文化衫”、联名和限量潮物等，比如“家里有矿”、“年薪三十万”、葫芦娃合作款、悲伤蛙合作款等等。
来源：虎扑官网
除了自建电商平台与周边内容之外，虎扑实现了多重布局。2020年9月，虎扑领投男性个护品牌理然，在当时，理然已经完成A＋轮融资。2021年3月，酒类收藏交易平台“麦麦酒市”完成来自虎扑的千万级战略融资。本轮融资主要用于打磨交易模型、完善产品等，而2020年10月，“麦麦酒市”的天使轮投资同样来源虎扑。
影视电竞层面，在从前的直播与影视两个团队解散之后，虎扑依旧不死心。程杭在接受媒体采访时曾表示，虎扑一开始只是单一的体育社区，现在已经开始向影视、电竞等方向拓展。2020年，虎扑进行了一系列的logo更换，增加了中文版本，程杭认为，“这代表虎扑未来会向更广泛的用户群去涉猎，成为一个泛男性化的内容社区平台”。
在圈内生存，在圈外拓展。事实上，在多元业务拓展情境下，虎扑的广告业务依旧占大头，且主要来自体育领域。识货为主的电商架构赢得了部分肯定，但并不能算作主要营收。而在某种程度上而言，近年来，虎扑部分广告投放也引起了不少人的不适。
来源：虎扑APP
垂直社区天花板
体育情报起家的虎扑，如今却更像一个泛娱乐化社区。“在虎扑，你甚至可以看球。”这句话，已经在虎扑流传多年。
“我朋友圈29岁妹子，什么水平？”
“步行街真是有毒，恋爱两年，终究被绿。”
类似的帖子，比比皆是。在这个直男的“理想国”里，容不下更多女性。某虎扑网友曾吐槽，如果将虎扑的贴子放到知乎或者微博等其他社区平台，大多数都会被骂。
早年间，在社区文化层面，天涯几乎可以“封神”。彼时，猫扑培育出了包含奶茶妹妹等诸多网红大V，同时开始了自己的商业化历程。那时虎扑、微博等尚未“出世”。
2010年后，新浪推出微博，天涯失去了谷歌的流量支持，百度贴吧等社区发迹，虎扑也渐渐在垂直化的体育社区的运营中尝到了甜头。而猫扑也在商业化的拓展中实现了到体育、娱乐、明星等多个频道布局，但这样的行为直接造就了一个大杂烩式社区，这也为猫扑贴吧的关停埋下伏笔。2019年，天涯在停牌两年后正式退出资本市场，此时的百度贴吧等也在由盛转衰。
2018年，虎扑在经历过“手撕吴亦凡”与“diss蔡徐坤”后逐渐出圈，同时社区内容也更泛娱乐。这样的路子，与早期的猫扑十分类似。在猫扑论坛论坛关停之后，诸多用户奔向虎扑，并希望其一直做直男“理想国”。
近几年，小红书、豆瓣、知乎等社区的崛起，却都无可避免地面临着商业变现问题，伴随用户的成长，以及内容趋同，社区经济也正在顶着天花板艰难前行。尽管目前男性经济正在崛起，但毫无疑问女性的购买力依旧是主要方向，小红书在种草过程中找到了自己的变现之路，其他社区平台却依旧面临不同程度的变现难题。
毫无疑问，虎扑是“直男理想国”，但直男们也在长大。目前虎扑的用户中，男性学生群体居多。此前程杭在采访中表示，未来或许也会面向更多中年男人。但这存在群体是否买账的问题。通过部分调查发现，三年前虎扑的资深玩家们，目前很多已经放弃用户身份。
当用户增量速度放缓，虎扑商业模式依旧被桎梏的情况下，多年来探寻的垂直社区红利正在走下坡路。伴随着近年来体育社区的式微，如今的虎扑正在多层求变，但改变的方向实则有些偏激，甚至过于寻求出圈的方式。原有的商业模式走向瓶颈，新的商业模式还未成熟，虎扑的上市之路注定会走得更难。或许对于虎扑来说，上市其实不是执念，而是一种生存的证明。
正如开头提到的JRs所说，“虎扑上市其实跟我找女朋友有些类似，但前者似乎比后者更难一些。”
来源：现代广告杂志社
一败再败，钢铁直男扶不起虎扑上市梦
文丨歪道道
时隔六年，虎扑渴望已久的上市梦想再次以失败告终。6月23日，中金公司和东方财富证券联合宣布，鉴于虎扑拟调整上市计划，中金公司、东方财富证券、虎扑三方同意解除辅导协议，终止对虎扑首次公开发行股票并上市的辅导工作。
回想2016年，虎扑离上市也是只差临门一脚，招股书报送了半年多，上市计划还是被终止了。当时证监会称，虎扑存在应收账款余额较高、周转率下降，业绩波动较大且经营活动现金流量净额和净利润的差异较大等问题。数据显示，虎扑2014年的净利润相比2013年降幅达50%，2015年又同比增幅高达320%。
而此次上市失败又是因为什么呢？字节跳动、中金公司两大公司的增资，已然缓解了虎扑现金流紧张的状况，旗下电商业务的回暖似乎也解决了商业变现模式单一的问题，但为什么虎扑还是上不了市呢？
直男“消失”的体育梦想
虎扑的业绩表现在互联网公司中一向不大出众。根据2016年递交的招股书中显示，自2013到2015年，虎扑的营业收入分别为0.98亿元、1.4亿元、2亿元，其中广告业务是最大的收入来源，分别为5473.57万元、7860.13万元和1.22亿元。
按照创始人程杭的说法，目前虎扑的收入仍集中在广告层面，但他却没向外界透露近两年公司的广告业务情况。
以广告为核心收入的互联网公司众多，可虎扑似乎一直不受广告主待见。对比一下，同为内容社区，知乎在2016年才开始提供在线广告，2018年上半年其广告营收同比增长了340%，到2019年，知乎广告收入已经达到5.77亿；再看小红书，2020年广告主在各个社交平台投放金额TOP5的榜单中，小红书与新浪微博、小红书、微信公众号、抖音、B站并肩。
广告主不待见虎扑，是因为虎扑的广告转化率普遍较低，这个平台以男性为核心用户，而男性在消费市场上的价值已然被排到了宠物的后面。
其实，互联网大大低估了男性的消费价值。早在2018年，QuestMobile就做过一份报告，报告显示，我国男性移动互联网民月活数量5.9亿，男性的线上消费能力并不比女性弱，中上消费能力（高于200元）的男性甚至还略高于女性。但是，男性的消费能力显然没有展现在体育运动领域。
虎扑诞生于PC时代，2004年虎扑前身hoopChina正式对外开放，程杭2007年回国发展，正式开始公司化运营虎扑。十多年的时间，虎扑聚集起一大批体育爱好者，也成了直男的天堂，而随着虎扑用户增长，最开始聚集在虎扑的很多用户也步入了而立之年，他们的消费行为和消费心理自然发生了改变。
根据QuestMobile发布的《2021男性消费洞察报告》，00后年轻用户对于手机、运动以及鞋靴等偏悦己类商品更加关注，随着年龄的增长，80、70后男性用户消费品类偏好趋同，集中在汽车用品、办公以及家装等品类。仔细看运动和鞋靴，消费品类关注点的改变最大，换句话说，消费者年轻时偏向体育消费，而年龄越增长，对体育运动的消费需求就逐渐降低。
这和虎扑老用户流失有着相似的理由，一位虎扑版主在告别时写道，我完整地见证了肯巴-沃克的轨迹…从初出茅庐的青涩学子不断经历人生百态，拥有爱人，拥有家庭，负担生活之重，不断前行…
球迷步入中年，多少版主和用户也相继离开虎扑，一方面是因为虎扑不再是原来的虎扑，另一方面生活的前行以及青春的逝去，使热情让位于现实。
体育社区难做体育生意
数据显示，2018年全国体育产业总规模（总产出）为26579亿元，较2017年增长了20.9%，其中体育产业增加值为10078亿元，首次突破1万亿元。然而就是在这样一个庞大的体育消费市场上，虎扑作为业内最知名、最长久的体育社区，空有流量，而无法转化为营业收入。
程杭接受媒体采访时曾说，“从男性口袋里掏钱，很难”，但不单单是用户的原因。
早在2009年，虎扑上线了“卡路里”垂直电商产品，仅仅运营了两年就关闭了，2011年又推出了自有服饰品牌GEQ，也不了了之，2012年，“虎扑识货”上线，为用户提供运动装备的购买服务。
虎扑从商业化开始，一直朝着电商的方向试水，这是一个社区最直观的变现模式，可是没曾想反而是球鞋鉴定支撑起虎扑的电商业务。虎扑投资的“得物”（原名“毒”）APP随着新一轮的炒鞋热潮，被更多的球鞋爱好者熟知，构建在鉴定基础之上的电商交易链也被激活，由此给虎扑补充了新的营收来源。
不过，这却导致虎扑的电商业务朝着鉴定的模式延展，而逐渐脱离了体育产业的范畴。我们看到，根据得物APP打造的“社区互动+C2B2C电商+鉴别服务”的潮流电商平台，虎扑将鉴定对象变更为市场更加广阔的美妆产品，像素级复制后，就有了心心。另一方面，或许是尝到了美妆市场的甜头，虎扑开始瞄准男性个护及美妆进攻。
对于虎扑来讲，从谁身上赚钱或者以什么方式赚什么钱，可能并不重要，重要的是解决商业变现的难题。只是，作为一个体育社区，它离体育竞赛娱乐、体育消费服务、体育用品制造等更核心的体育市场渐行渐远，这并不是一个好消息。
2015年，贵人鸟以2.39亿元入股虎扑，成为虎扑的第二大股东，还与虎扑联合成立了体育产业基金慧动域资本和体育产业基金竞动域资本，两年来贵人鸟注资近7亿元。这种合作并没有持续很久，到2019年，贵人鸟已清仓手持的全部股份。
贵人鸟的本意是借助虎扑补齐自身在体育竞赛娱乐业和体育消费服务业的短板，可事实上这也恰恰是虎扑的短板。比如体育赛事，虎扑很难从各家巨头争到独家体育版权，像NBA，NBA在国内的版权运营掌握在腾讯手里，流媒体短视频版权则在字节跳动手里。尽管字节跳动注资虎扑，可是虎扑仍以传统图文为主，没有信息流推荐和短视频功能。
虎扑在体育消费业务上也没有多少存在感，比如以老球衣为首的体育收藏品领域，市场没有出现针对性的垂直社区产品，这部分需求也没转移到虎扑或懂球帝等社区，而是以闲鱼为主。
虎扑式微，我们离体育经济还很远
虎扑上市失败，与公司商业模式、盈利状况以及现金流有莫大的关系，但追根溯源，还是资本市场对社区这一传统互联网产物的前景没有什么期待。
1997年到1999年，中国网络诞生三家网络社区，分别是猫扑、西祠、天涯，到了新世纪，这三个社区更是达到了前所未有的巅峰状态，引爆舆论的能力无人出其左右。虎扑就是在社区上升时期诞生的，聚焦于体育运动的刚性需求，很快便成为垂直领域的佼佼者。此时，几大社区相互较劲，谁也没有在意崛起中的微博带来的威胁。
但短短两年，微博快速掠夺了网络社区的事件发酵能力，天涯等社区远离舆论核心后逐渐没落。
在社交产品的更迭中，虎扑和微博的此消彼长，其实背后还映射出体育产业和文娱产业的相互较量。近几年，文娱产业空前繁荣，微博从一个公众网络发声平台，经历多次策略调整后，逐渐变成一个服务于明星和粉丝经济的平台，而体育产业却发展缓慢，虎扑迟迟难以引爆直男们的体育消费热情。数年变迁，文娱市场的规模要远大于体育行业。
正相反，在欧美等国，体育行业规模远大于文娱市场。北美体育产业规模超过800亿美元，拉动周边产业万亿市场，高于北美游戏、电影、音乐、动漫产业总和。
以美国为例，2014年美国体育核心产业的总收入为605亿美元，其中赛事门票收入177亿美元，占比29％，媒体版权收入146亿美元，占比24％，体育赞助收入147亿美元，占比24％，体育特许商品收入135亿美元，占比23％。这和全球体育产业的收入来源结构比例几乎一致。
而在国内，如中超体育赛事，2019年中超体育赛事的总收入中，赞助收入占比最多，高达72%，门票及衍生品营业收入占比较低，仅为22%。
直白点来讲，我国消费市场的主流群体忙着在微博上帮助自己喜欢的爱豆打榜、做数据，欧美国家有消费能力的大部分人，除了玩游戏、看电影等娱乐形式之外，更喜欢把钱花在买票看球赛上。
文娱产业强盛，而体育行业不温不火，是以虎扑也开始向泛娱乐化社区“进化”，我们看到，社区内体育内容被稀释，娱乐、电竞、时事等高热度内容增加，甚至还一度出现饭圈化现象。
我国的体育产业，欠缺的是一条贯穿体育娱乐产品及服务提供、媒体传播与体育消费的全产业链，更欠缺的还有热爱体育赛事的激情和良好氛围。虎扑十多年来，用户总数超1亿，月活数仅仅在500万左右，老用户流失，新用户补充不足，或许在我国体育产业尚未爆发之前，虎扑将一直处于一种夹缝求生的处境。
（钛媒体作者介绍： 歪道道，互联网与科技圈新媒体。同名微信公众号：歪道道（daotmt）。本文为原创文章，谢绝未保留作者相关信息的任何形式的转载。）
