伯克希尔股东大会活动第一天，巴菲特和芒格都来了，这次大会有什么值得关注的？
每次股东大会，我都会关注巴老的投资理念，因为这是指导价值投资的根本性问题，特别是关注其发生了哪些变化。
第一，关注其价值投资体系。就是要关注其新的“森林论”。这就是巴老的整体价值投资体系。巴老强调，没有必要单独评估每棵树来粗略估计伯克希尔的内在商业价值，因为我们的森林有五个非常重要的“小树林”，每个“小树林”都可以以合理的准确性对其整体进行评估。
第一个小树林：数十个伯克希尔控股的非保险公司（我们在这些公司的股份通常是100%，没有低于80%的）。这些子公司在去年为我们贡献了168亿美元的净利润（在扣除各种税费之后）。
第二个小树林：股权投资，我们通常投在那些大公司5%至10%的股权。我们的股权投资在年底时价值接近1730亿美元，远高于其成本。去年，我们还获得了这些投资标的38亿美元的分红，这笔款项将在2019年增加。
第三个小树林：伯克希尔公司与其他方共享控制权的公司。我们在这些业务中的部分税后利润——包括卡夫亨氏的26.7%，Berkadia和德国电力传输的50%，以及Pilot Flying J的38.6%——在2018年总计约13亿美元。
第四个小树林：伯克希尔在年底持有1120亿美元的美国国库券和其他现金等价物，以及另外200亿美元的各类固定收益工具。我们认为这部分资金平时是不会轻易动的，我们承诺始终持有至少200亿美元的现金等价物以防范各类意外。
第五个小树林：我们庞大而多样化的保险业务——以不太明显的方式为伯克希尔提供了巨大的价值。
第二，关注其价值投资方向。从其持有重仓股中我们可以分析其价值投资的真正动向。
苹果依旧是巴菲特按照市值计算最大的持仓股，所持股份市值超过400亿美元；2月初公布的13F文件显示，2018年苹果占伯克希尔投资组合的比重为21%。第2-5位依次是美国银行（226亿美元）、富国银行（207亿美元）、可口可乐（189.4亿美元）、美国运通（144.5亿美元）。巴老强调，在我们的持股中，我们看到的是我们各部分持股公司的集合。而按照加权计算上，这些公司在经营其业务所需的有形股本净额上获得了大约20%的收益。这些公司也能在不过度举债的情况下赚取利润。从中我们可以看出，巴老仍然坚定不移地重仓消费垄断性企业，看重企业自由现金流。
第三，关注其价值投资资金。伯克希尔还从两种不太常见的公司融资渠道中获得了巨大利益。其中一个较大收益，就是我所描述的浮动资金。到目前为止，这些基金虽然在我们的资产负债表上被记为巨额净负债，但对我们来说，它们的效用大于同等数额的股本。这是因为它们通常伴随着承销收益。实际上，我们多年来一直因为持有和使用他人的资金而得到报酬。另一个资金来源是递延所得税，伯克希尔哈撒韦在这方面也拥有不同寻常的优势。这些外债我们最终会支付，但它同时也是无息的。另外，截至2018年年底，伯克希尔哈撒韦持有1120亿美元美国国债和其他现金等价物，为连续六个季度超过1000亿美元。巴老强调，未来几年，伯克希尔希望将一大部分过剩的流动资金转移到伯克希尔将永久拥有的业务中去。然而前景却并不乐观，那些拥有良好长期前景的企业的股价是“天价”（Sky-high）。
第四，关注其价值投资基础。得益于“美国顺风”。未来的另一个77年里，我们收益主要来源几乎肯定依然会来自美国经济的“顺风车”。我们很幸运——非常幸运——有这样坚实的力量做为我们的后盾。
北京时间5月4日晚间，投资界人士将再次聚焦美国中部小城奥马哈，在这里，“股神”沃伦·巴菲特的伯克希尔·哈撒韦公司将举行第54届股东周年大会，89岁的首席执行官沃伦·巴菲特（Warren Buffett）和95岁的副主席查理·芒格（Charlie Munger）将会和与会者畅谈，接受来自分析师、股东、媒体等的提问。
在过去的54年时间里，巴菲特和芒格联手缔造了全世界最大的投资公司。截至2018年12月31日，伯克希尔·哈撒韦的每股账面价值从19美元增长至172108美元，以每年18.7%的速度增长，总回报率高达1091899%
2018年回顾
我们可以先来复习下，在2018年的股东大会上，巴老在伯克希尔基金的操作上值得我们关注的9个大动作：
众所周知，巴菲特对苹果一直是非常喜爱，从2016年就开始购买苹果的股票，当时苹果的股价徘徊在100美元左右。从2018年第四季度开始，巴老旗下的伯克希尔·哈撒韦开始出售苹果的股份，从2.534亿股减持至2.496亿股，减持了1.5%，尽管如此巴老依然是苹果最大的股票支持者，市值约为424亿美元。
2018年一整年的时间，巴老都在持续购入美国银行的股票，伯克希尔·哈撒韦是美国银行的第二大股东，持有约254亿美元的股票。在2018年大举买入银行股的同时，有一个例外，减持了大量的富国银行的股票。
了解巴菲特投资风格的都知道，巴老对于互联网科技企业的风险程度是极度憎恶的，向来都会回避科技股，2018年也不例外，2018年第四季度将甲骨文公司的4140万股票全部清盘。
巴老在汽车股的投资上并不担心汽车市场的周期性放缓，去年增持了37%的通用汽车股份。
巴老在2018年连续三个季度减持了5000万股沃尔玛股票，因此沃尔玛也跌出了伯克希尔哈撒韦投资组合的前15名。
据《福布斯》美国2018年慈善富豪榜，巴菲特以28亿美元捐款额位居榜首。这也是巴老连续第13年将手中持有的43%的伯克希尔哈撒韦股份捐出，目前已累计捐出320亿美元。
过去的一年，巴老也投身于科技金融公司的投资，分别投资了巴西和印度的“支付宝”：Stoneco、Paytm。
巴老同时也非常看好海外房地产的投资，将触手伸向了日本、意大利、中东地区。目前巴老瞄准的城市有：巴黎、马德里、墨西哥城、东京、香港。
2019年股东大会看点前瞻
从去年巴老的投资操作和2018年巴老投资的种种争议来看，从我个人角度来讲，还是蛮想看看巴老对以下几个事情的看法：
看点一：巴老成功预测了比特币的暴跌，对于现在的比特币的看法
看点二：如何看待重仓股苹果？
5月1日，苹果公司公布第二财季营收金额为580.15亿美元，同比下降5％；净利润为115.61亿美元，同比下降16％。这已经好于分析师的预期。
巴菲特将如何看待这一数据的下滑，还会继续重仓苹果吗？
看点三：为什么会买亚马逊？
巴老一直对科技公司的股票持谨慎态度，除了苹果，伯克希尔已经开始买入另一家科技巨头亚马逊的股票。
看点四：如何看待中国和美国的贸易战
一年一度的伯克希尔股东大会将如期而至，对于价值投资者来说又是一次不可多得的知识盛宴，在投资的领域，永远都不会停止学习，四个字形容：学无止境！我对这次大会也是非常的期待，在巴老和其人生伙伴芒格在近90岁高龄的年纪，听一次少一次。万分期待！
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一年一度的哈撒韦公司股东大会是资本界和投资界的盛会，很多人都慕名而来，希望倾听巴菲特和芒格的投资理念，对未来资本市场的看法预测，已经未来的投资机会。更有甚者，还会花费数百万元拍下巴菲特慈善午餐，与巴菲特面对面交流投资心得。
可是花费数百万元共进午餐，很多人并没有获得巴菲特投资真谛、结果只是学的皮毛，不仅没有在资本市场赚到钱，有的人还亏损严重。可见投资真谛不是一朝一夕可以学会的，而是长期投资得来的，
今年市场关注的焦点可能是巴菲特投资苹果和亚马逊的逻辑，苹果公司巴菲特说过股价下跌继续增持，目前已经是第一大股东，而且盈利不菲，估计在150亿美元以上，亚马逊没有公布持股数量，估计不会太少。
巴菲特多次说过不投资科技股，因为看不懂，但一而再再而三的食言，先是感叹错失亚马逊和阿里巴巴投资机会，接着就是增持苹果股份，现在又是买进亚马逊这一互联网公司股票。
巴菲特投资理念的变化，或许能够给我们一个启发，未来投资机会在哪里，
投资需要与时俱进，最怕墨守成规，因循收据。
为什么大多数企业都愿意上市呢？自己靠技术好好发展不行吗？
太白观点：上市与自己靠技术发展是没有冲突的，甚至于上市还有助于自己靠技术更好的发展。
上市对于一个公司来说，意味着走向了新的发展阶段。能够独立坚持不上市的公司可谓是屈指可数。就目前我国情况来说，在知名公司中能够坚持不上市的，也仅有华为、娃哈哈、老干妈等为数不多的几家公司（当然不包括国企）。
为什么大多数企业都愿意上市，是因为上市的优点非常显著，这里有以下几点：
第一，抗风险能力。
IPO上市能够融入更多资金，使公司抵抗更多风险。具体分为扩充资本与扩充债务。
1、扩充资本。
①首发上市。
首发上市本身就意味着融资。许多公司在上市多年之后，还能够保存有首发募集资金。且不说公司资金募集投向用途，光是银行利息方面，就是一笔不小收入，而这些资金的权益都是属于上市公司。例如，以上市公司贝因美为例，在2011年首发上市募集17.14亿元募集资金，仅收取的手续费就为7656.85万元。而目前的货币资金储备仅为7.225亿元，占比超过了10%。
②定增。
定增也属于增资扩股类型。甚至于这方面比首发上市的募集资金规模更大，经常用途以购买资产为主，借壳重组等都为此。例如，在2015年，曾名为金丰投资的上市公司并购绿地控股议案，以6亿总股本，增发116.4983亿股实现了蛇吞象的收购案，为此类经典案例。
③配股。
配股属于企业直接募集资金一种方式。需要注意的是，与其他不同募资形式相比，配股是以全体股东为基数来配售，一般配售价格远低于市价。所以在配股实行之际，如不计划参加配股者，需要及时卖出，待配股完成后在买入，可以规避不必要的损失。
2、扩充债务。
在公司上市后，在扩充债务方面，与未上市时候，有了明显的改善。具体分为，银行借款，发行债券，可转债。
①银行借款。
银行借款为常见借款方式，上市本身就意味着公司能够得到市场的认可。公司上市后，银行对公司的授信额度也会有大幅提升。
②发行债券。
公司上市后，可以依靠市场来发行公司债券。主要依靠企业自身资质来向市场发行，也属于募集资金的一种方式。
③可转债。
可转债作为介于公司债券与股本之间的一种募集资金方式。利率比债券相对要低，并且可以在具备一定条件之下转为公司股本，也收到公司的热捧。
总之，能够增加资金储备，获取更多资金来源为上市公司最大的优点。这也是许多公司为了上市一直在不断努力的根源所在。
第二，提高知名度与竞争力。
公司上市能够提高公司的知名度与竞争力。有许多公司往往在公司介绍时，特别在醒目位置介绍公司的股票代码就是为了这一点。这里以浙商银行为例，距离A股上市仅仅不到一个月的时间，就在其官网醒目位置标明股票代码。
第三，增加经济利益。
公司上市后最直观的就是能够增加经济利益。无论是公司股东还是公司管理层，经济利息的增加是最为显著的一点。
①公司股东。
对于公司股东来说，公司上市后不仅仅意味着股权溢价，同时在变现途径上变的更为便利，股份可以直接变现。例如，在每年的解禁大潮中，绝大部分股东都会在解禁后选择变现一部分用来增加经济收入。
②公司管理层。
公司管理层在股票上市后，能够采取以股权激励等方式在已有的薪酬方面，增加另一部分收入。一般股权激励的价格较为市场价折扣相当低，等于一种变相福利。这里就以伊利集团为例，在2019年8月6日对公司的管理层及员工等474人进行股权激励，授予价格15.46元为市价的将近5折，其经济利益不言而喻。
小结：从公司抗风险，增加公司知名度与竞争力及对于公司经济利益方面，上市具备有极大的优势，这也是使的众多公司为了上市不断努力的根源。
为什么自己靠技术发展可行性不高？
第一，周期问题。
周期影响对于企业的影响极其重要。在企业的发展阶段中，光依靠技术发展可能在上行周期时候差别不大，但是如果在下行周期的时候，依靠技术发展的弊端就出现了，一个不慎很容易导致企业破产。例如，在房地产近二年发展进入下行周期后，光今年就有近400家房企宣布破产，但是对于上市公司的影响却是非常有限。
第二，效益太低。
要想自己靠技术发展，就必须大量投入研发实力。作为一个公司来说，始终需要追求效益的，如果光想自己靠技术发展，却不能给股东及技术人员带来一定的经济效益，公司发展模式很难维系，毕竟华为这类型公司毕竟不多见。
第三，概率太低。
从企业选择上看，大部分企业都会选择上市已经就说明了光靠技术发展的成功的概率太低。光靠技术发展，缺乏资本推动的情况下，公司成功的概率相当低，甚至有部分优质企业，都由于没有资本推动导致企业夭折。就以三鹿奶粉为例，在遭遇三聚氰胺事件后直接影响公司破产就是由于没有资本支持；反观酒鬼酒的白酒塑化剂事件，在事件发生后虽然短期对公司的冲击非常大，但是公司依然能够在市场上继续存活发展。
小结：光靠自身技术发展的公司，在遭遇行业下行周期很难存活，并且由于效益太低，不能够给与股东与技术人员的经济效益也会影响企业的发展，综合以前历史来看，光靠技术发展的成功概率还是过低。这也是光靠自己技术发展可靠性不高的原因。
总结，由于公司上市优点非常显著，使的众多公司为了上市不断努力。光靠自己技术发展的公司，相对来说成功率太低，所以真正能够坚持不上市者少之又少。大部分来说，公司上市后经济效益的提高更有利于自身技术发展，毕竟华为之类的为少数案例。
为什么绝大部分的企业都想要上市，甚至是想尽一切办法弄虚作假也要上市呢？原因也很简单，就是上市之后企业能够得到大把大把的好处，在利益的趋势之下，他们当然会有强烈的意愿想要上市。
企业通过上市究竟能得到哪些好处呢？
（1）获得直接融资的机会。做企业，基本都是需要和银行打交道的，但是现在银行贷款利率并不低，如果能上市直接融资，获取资金的成本就会很低，而且银行也更倾向于给上市公司提供融资的机会。
（2）获得地方的政策倾斜。税收优惠、补贴等等的利好一般而言都是倾向于优先提供给上市公司的，因为他们能解决更多的就业问题，创造更多的效益和税收，而且上市公司一般也都是行业的排头兵。
（3）高管个人财富的极大增值。公司高管往往持有大部分的原始股，经过二级市场 IPO 股价一路狂奔，一上市，很多高管的身价就会变成几亿、几十亿，如此丰厚的获利空间，他们当然有极大的上市欲望。
（4）提升公司名气，扩大企业的认可度。上市公司的股票代码一般都会被放在公司介绍的关键位置，作为公司地位和实力的象征向外界宣传。上市公司的光环能够让供应商、客户更加信赖你，获得更多的信誉支持，做生意也会更容易。
公司好好做技术、做产品，慢慢积累、沉淀然后一鸣惊人，像华为这样的做法当然也可以。不过呢，国内企业普遍寿命都不长，想要在残酷的竞争中存活还是颇为困难的。
上市的关键目的也是为了让公司能够活的更长，有了资本的加持，公司的资金流能够得到更好的保证，就像现在很多的互联网企业滴滴、美团、小米、拼多多，上市的目的也是为了尽快获得融资，让自己存活下去。
浮云君有一些朋友之前在三星手机，有一年年会公司总经理喝完酒说三星手机要力争在国内做一个百年企业，但是谁知道几年之后三星手机就全面溃败了呢？即便是这么大又不差钱的跨国企业说倒就倒了，更别提我们势单力薄的民营企业了，更是如履薄冰。
像华为那样纯粹拼技术，不靠融资、不差钱的企业真的很少，而且在成本高涨的当下真的很难做起来。即便是有“国民老爸”王健林做靠山的王思聪创业不也是失败了吗？做企业真的没有大家想象中那样容易。
总结
公司上市能够给企业带来大大的好处和利益，所以很多公司即便是造假、铤而走险也要去上市。
很多企业不是不想凭借技术好好发展，而是现在炒个房一两年就能获得远比做技术高很多倍的回报，所以能够安安心心做技术、高研发的企业也的确不多了。
上市未必就一定了发展更长远、自己靠技术发展也不是不行，之所以大多数企业选择上市，是存在着主客观多方面考虑的。
融资功能&钱的诱惑
企业生存和发展快慢，其中一个很重要的点就是资金，而绝大部分的企业都是有借贷的，传统的是通过银行贷款，这种纯粹的是国家宏观调控，在市场经济环境下，还是要有自我调节，股市的建立就给了企业在贷款之外又一种直接融资的方式，从而解决企业发展的资金问题。
企业的发展良好同样也会给到股东丰厚的回报，这是股东投资这家企业的初衷，另外，从一些公司的大股东、高管人员来讲，公司股票上市后过了限售期，还可以减持套现。
所以，从融资和钱的诱惑力上来讲，就会有企业为了融资需求去上市，股东因为金钱诱惑而不惜一切的上市。
市场竞争倒逼
正所谓你不上有人上，在上市这个事情上就是这样，看着同行业的企业通过上市融资后发展越来越好，难免就会有危机意识。
拼资金的话就目前来讲，除了少数的传统知名品牌企业，大多数在别人通过上市融资之后就没什么可比性了。
说到像华为、老干妈这样的企业，品牌知名度也是很重要的，而对于普通企业而言，上市公司与非上市公司就会有着“名牌”的标签，在市场拓展各方面也会产生优劣势。
所以，从市场竞争的角度来讲，也会倒逼着一些企业选择去上市。
综合而言，现在企业上市是形成了一种趋势，上市与不上市各有利弊，只是作为企业的老板战略定位和主客观因素影响的问题。
生活中你遇到过的最“沙雕”的事是什么？试举一例？
很久以前了，有一次老公问我要钱，说手里一点钱也没有了，当时就给了他1000元现金。他出去后我整理家里东西，在他的一个皮包里却发现了一沓子钱，一数1600元。把我气的呀，其实我们家钱虽然都在我这里，他用钱我从来都不问的，没想到他私攒钱也就罢了，还骗我说自己没钱。我真是够傻的。
"你手里有多少钱？"她来电话了
"两三万吧"我不加思索地答道
"都打给我吧，有一款分红型理财……"
"都打给你，我生活怎么办？……喂，喂喂喂……。"
记得前一天的早晨，突然接到她的电话，当时妻子不在家，去医院照顾生病的父亲了。接通电话，我很是惊喜，毕竟多年未曾联系。她说年轻时不懂事，由着性子，仓促嫁作他人，为此很后悔……；为了麻木与逃避，这么多年，她一个人在大城市孤零零打拼，现在事业有了，却格外孤单……。
电话中，她像在抽泣，嘤嘤地说，近期单位派她去深圳讲课，五星级酒店，落地纱窗，问我能不能陪她同行，往返飞机票不用我钱……。
"……突然很想你！你愿意和我到一个与世隔绝的地方吗？……。"她还在抽泣，似乎声音更低了。
没电了，把充电器插着接，直打得手机壳发烫。从早晨七点多，一直打到下午五点过，她只管说，我静静地听。
她，我大学的初恋，相处的三年里，我救过她一次，她救过我两次，彼此已融入对方的生命里，原本地老天荒，未曾想到社会第一年，我们就分了。
那时，岳父肺癌晚期，危在旦夕，医院账单如流水，全家整日哀声叹气，哪有钱帮她？
过去的过去了，让美好留存。我不能违背自己的良心与选择，再跟你去远方——飞机没坐，五星级酒店没住，此后，再也没有联系。
这个故事已过去多年，今天讲述出来，对我来说，是至今遇到的最"沙雕"的事。
那是一个初春时节，万物复苏，阳光明媚，我开开心心的背着书包去上初二。
心情特别好，有点浪。
寒了一冬略暖的太阳照着我，这突然到来的大自然的馈礼产生出莫可名状的幸福感，使我迷蒙，我突然萌发出了想去接受阳光与自然的洗礼的念头。
我想去河里游泳。
刚开学，大家都很忙。
于是，我一个人悄悄来到了经常去校外的一条河边，脱了衣服，用稍微有点刺骨的清澈的河水拍热了身体，然后下水。
啊，下了河那个爽，轻柔的河面波光粼粼，散发着撩人的雾气
清澈，柔和，河面波浪一波波撞击身体，虽然偶尔夹杂着一些未消融的碎冰块。
太舒服了。
我狗刨了一阵。
兴致勃勃的跑到急流处，仰游！
头上蓝天白云，阳光明媚，身下河水助推，托着我一路顺风，嘿嘿嘿
也不知推了多远，突然，duang的一下，脑瓜子嗡嗡的
鬼知道我经历了什么
头也动弹不了
头发还被缠绕着
努力消化突然到来的危机
保持不沉，不呛水
腾开一只手，我居然摸到了荆棘，当时心里那个凉凉
扑腾着努力保持不沉，吃痛把荆棘弄没了
翻过身，努力朝岸边游
到了岸边
原来是河中的一个木桩露出水面，我仰游看不见撞上去了，木撞缠绕了很多刺与水草
木桩不远处是一个小水坝，有落差
你真正经历过绝望吗，凑过来，我告诉你
